本書與金庸另一部小說《飛狐外傳》情節相關聯，但又各自獨立。故事發生在清代乾隆時期的關外。
此書發表於五十年代後期，是述說典型中國人在大敵當前還要來個窩裏反的故事。這本書的主角其實是胡斐的父母胡一刀夫婦，作者用巧妙的倒敘手法帶出整段故事的來龍去脈，依著個人不同的立場及一廂情願的想法，舖陳出事情始末，但卻將分辨是非的工作交給讀者。從父執輩到後代子孫無人不以復仇為畢生之職志，只為了一個誤會，而這個誤會也造成了諸多不能挽回的悲劇。本故事牽扯到闖王軍刀寶藏的秘密，有點接續「碧血劍」的味道，一個貪字讓一群自命為英雄的人為了求大利而忘大義，一個「恨」字讓胡斐終於找到了他的殺父大仇「打遍天下無敵手」苗人鳳，卻又愛上了仇人的女兒…這本書在絕無退路、立判生死的一刻即畫下休止符，留給胡斐及讀者一個大難題，他這一刀到底是劈還是不劈呢？
本書在金庸作品中屬中乘之作。但在整體結構和場景設計上，表現出作者高超的才華。
作品正面敘述的情節只發生於一日之內，而向讀者介紹的故事背景卻橫跨百餘年，整體結構在這種處理之下，異常緊緊湊。作品中每一個景象都異常壯闊優美險峻，無論是空寂雪山裡的羽箭射雁，還是拔地而起的玉筆峰上的山莊，無不為作品的英雄群像起到很好的襯托作用。
作者在人物出場的設計上，尤其獨具匠心：最先出場的天龍南北宗雪山追蹤時競技輕功，使讀者感到其功夫高深；但寶樹和尚的出場與強邀眾人赴玉筆峰做客，即使天龍門相形見拙；待到寶樹敘述胡一刀與苗人鳳大戰數日，及當時自己在胡苗面前的態度，終於表現出胡苗武功之最高境界。武打敘述得奇險而又可信作品在語言描寫上，更表現出大家手筆的風度，每個人物都獨具鮮明的個性，與情節一起具有勾人的魅力。人物的對話不繁不簡，恰到好處，而且有條不紊。在以人物對話表述情節上，似借鑒了西方的敘事方法，增添了現代色彩。以武林秘聞製造懸念，則增添了作品的可讀性。
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